在线炒股配资杠杆 - 新手股票如何杠杆配资外洋高频 | 凯文·沃什：好意思联储主席的“第一候选东谈主”？（申万宏不雅·赵伟团队）

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　　开首：申万宏源宏不雅

　　纲领

　　二、大类财富&外洋事件&数据：凯文·沃什：好意思联储主席的“第一候选东谈主”？

　　10Y好意思债利率快速上行，金银价钱共振高涨。当周，标普500下落0.4%，纳指下落0.7%；10Y好意思债收益率上行6.0bp至4.24%；好意思元指数高涨0.2%至99.37，离岸东谈主民币升至6.9690；布油高涨2.9%至53.76好意思元/桶，COMEX金、COMEX银分歧高涨2.6%、12.3%。

　　好意思国TGA余额缩短，好意思债净刊行界限回落。限度1月14日，好意思国TGA余额降至7771亿好意思元；本周（1月7日-1月14日），好意思债净刊行界限下降，15日弯曲净刊行额降至-9.23亿好意思元。好意思国2025日积年累计财政赤字界限1.82万亿，低于2024年同时的1.91万亿好意思元。

　　好意思国12月中枢CPI弱于预期，市集对沃什出任下届好意思联储主席的预期显耀升温。好意思国12月中枢CPI环比0.2%（0.24%），市集预期0.3%；沐日铺张鼓舞下，好意思国11月零卖销售环比0.6%，市集预期0.5%；本周，特朗普示意但愿哈塞特留在国度经济委员会（NEC）。

　　风险领导

　　地缘政事打破升级；好意思国经济放缓超预期；好意思联储超预期转“鹰”

　　叙述正文

　　二、大类财富&外洋事件&数据：

　　（一）大类财富：10Y好意思债利率快速上行，金银价钱共振高涨

　　当周，推崇市集股指无数高涨、新兴市集股指统共高涨。推崇市集股指方面，日经225、恒生指数、澳大利亚平凡股指数平中分歧高涨3.8%、2.3%、2.0%，法国CAC40、纳斯达克指数、标普500分歧下落1.2%、0.7%、0.4%；新兴市集股指方面，韩国抽象指数、开罗CASE30、伊斯坦布尔证交所寰球30指数分歧高涨5.5%、3.6%、3.1%。

　　当周，好意思国标普500行业无数高涨。房地产、常常铺张、工业分歧高涨4.1%、3.7%、3.0%，金融、可选铺张、通信服务分歧下落2.3%、2.0%、1.5%；欧元区行业无数高涨，科技、动力、工业分歧高涨2.9%、2.8%、1.9%，非必需铺张、通驯服务、材料分歧下落4.5%、1.9%、0.5%。

　　当周，恒生指数统共高涨，行业方面无数高涨。恒生科技、恒生指数、恒生中国企业指数分歧高涨2.4%、2.3%、1.9%。行业方面，非必须性铺张、原材料、抽象分歧高涨5.7%、4.3%、3.9%，仅电讯业下落1.3%。

　　当周，推崇国度10年期国债收益率无数下行。意大利10年期国债收益率下行4.1bp至3.42%，德国10年期国债收益率下行3.0bp至2.89%，英国10年期国债收益率下行1.82bp至4.38%，法国10年期国债收益率下行0.7bp至3.52%，日本10年期国债收益率上行6.8bp至2.16%，好意思国10年期国债收益率上行6.0bp至4.24%。

　　当周，新兴市集10年期国债收益率无数上行。土耳其上行253.5bp至30.09%，巴西上行13.2bp至13.84%，印度上行4.2bp至6.68%，南非上行1.0bp至8.35%，泰国下行2.0bp至1.73%，越南下行1.1bp至4.27%。

　　当周，好意思元指数上行，其他货币兑好意思元无数下落。好意思元指数高涨0.2%至99.37，欧元兑好意思元贬值0.3%，英镑兑好意思元贬值0.2%，日元兑好意思元贬值0.1%，加元兑好意思元上周握平。主要新兴市集货币兑好意思元无数下行，韩元兑好意思元贬值1.1%，土耳其里拉兑好意思元贬值0.5%，印尼卢比兑好意思元贬值0.3%，菲律宾比索兑好意思元贬值0.3%，巴西雷亚尔兑好意思元贬值0.1%，埃及镑兑好意思元与上周握平，仅墨西哥比索兑好意思元贬增值2.1%。

　　当周，东谈主民币兑好意思元增值。好意思元兑在岸、离岸东谈主民币汇率分歧变动至6.9690和6.9774，英镑兑东谈主民币贬值0.3%，欧元兑东谈主民币贬值0.2%，日元兑东谈主民币贬值0.1%。

　　当周，巨额商品价钱无数下落。玻璃价钱下落3.6%至1103元/吨，豆粕价钱下落2.1%至2727元/吨，焦煤价钱下落2.0%至1171元/吨。布伦特原油价钱高涨2.9%至53.76好意思元/桶，WTI原油价钱高涨0.5%至59.4好意思元/桶。

　　当周，有色金属价钱无数下落、贵金属价钱统共高涨。LME铝下落0.7%至3138好意思元/吨，LME铜下落0.5%至12925好意思元/吨；通胀预期上行5bp至2.33%；COMEX银价钱大幅高涨12.3%至89.2好意思元/盎司，COMEX金价钱高涨2.6%至4590.0好意思元/盎司；10Y好意思债实质收益率上行1bp至1.91%。

　　（二）好意思债：TGA界限缩短，好意思债净刊行回落

　　限度2026年1月14日，好意思国TGA余额降至为7771亿好意思元，较2025年12月初彰着下降，但仍处于相对高位；本周（2025年1月7日-2026年1月14日），好意思债净刊行界限呈现波动下行，其中短期国债出现多日较高界限赎回；而好意思债15日弯曲净刊行额最新降至-9.23亿好意思元。

　　（三）好意思国财政：2026年1月9日累计财政赤字界限555亿好意思元

　　限度2026年1月9日，好意思国2026日积年累计财政赤字界限555亿好意思元，客岁同时为938亿好意思元；累计开销界限2030亿好意思元，客岁同时2270亿好意思元；累计财政税收收入1300亿好意思元，客岁同时1200亿好意思元；关税收入界限20亿好意思元，客岁同时7亿好意思元。

　　（四）好意思联储：特朗普示意但愿哈赛特留在国度经济委员会

　　本周，特朗普示意但愿哈塞特留在国度经济委员会（NEC），市集对凯文・沃什出任下届好意思联储主席的预期显耀升温，市集进而将年内降息时点后移至6月、12月。好意思联储官员话语关于好意思国昔日经济、作事分娩率增速握乐不雅见解。

　　（五）通胀：好意思国12月中枢通胀弱于预期

　　好意思国12月中枢CPI略弱于预期，商品分项较弱是主因。好意思国12月CPI同比2.7%，环比0.3%，顺应预期。12月中枢CPI同比2.6%，市集预期2.7%，环比0.2%（0.24%），市集预期0.3%。结构上，12月中枢商品环比0%，9月为0.2%；12月中枢服务环比0.3%，9月为0.2%。

　　2026年上半年，好意思国通胀或仍有“粘性”，但下半年或参加“去通胀”阶段。跟着上半年减税落地，住户收入、铺张、通胀可能巩固取得提振，并强化关税传导的“临了一公里”。2026年下半年，住户减税刺激边缘减轻，关税“首年”传导结束，瞻望通胀将开启握续回落趋势。